Los bonos en dólares volvieron a caer hoy hasta 1,5% pese a las promesas del equipo económico sobre la disponibilidad de fondos para afrontar el vencimiento de unos 4.500 millones de dólares en capital e intereses que vencen dentro de un mes, presionados por el mercado que observa con preocupación tanto los datos de la economía real como la falta de acumulación legítima de reservas internacionales.
Los dos bonos en dólares más representativos de la deuda pública, el AL30 y el GD30 registraron hoy fuertes pérdidas, de 0,93% para el primero de legislación nacional y de 1,443% para el otro de legislación de Nueva York.
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Con el nuevo valor, las Tasas Internas de Retorno (TIR) que mide el rendimiento de una inversión se ubicaron para esos bonos en 13,2% y 12,1%, valores que alejan cualquier posibilidad de salida al mercado de capitales para lograr la renovación de los vencimientos.
La Secretaría de Finanzas emitió un bono en pesos suscripto en dólares, que convalidó una tasa mínima en divisas en el rango de 13% a 15%, dependiendo de si el dólar se acerca al techo de la banda de flotación que el Banco Central administra dentro del acuerdo de la gestión de Javier Milei con el Fondo Monetario Internacional.
“La preocupación del Gobierno es entendible, en diciembre cuando se acercaba el pago del cupón (en enero) los bonos no paraban de subir y la mala noticia fue que la suba se detuvo después del pago. Ahora caen un mes antes del pago de cupón (9 de julio)”, evaluó una fuente vinculada al sistema financiero.
El Gobierno dice que tiene los dólares para afrontar el pago, pero el mercado descontaba este pago y la preocupación es por los cupones que vendrán, en un escenario donde el BCRA no muestra capacidad de comprar divisas y recomponer las reservas.
Las reservas internacionales declaradas por el Banco Central alcanzan los 38.745 millones de dólares y están todavía por debajo del máximo alcanzado después del histórico desembolso del FMI, el BM y el BID de cas 15 mil millones para sostener el gobierno de Javier Milei.
Las reservas netas del Banco Central de la República Argentina alcanzan a los 4.204 millones de dólares, menos de las necesidades para sostener un mes de importaciones del país, pese a los históricos desembolsos del FMI, el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo que realizaron entre abril y mayo para sostener al gobierno de Javier Milei.
El monto surge de restar a las reservas brutas informadas por el BCRA la demanda de divisas comprometidas a menos de un año, que es la forma que utiliza el Fondo Monetario Internacional para determina las reservas netas de un país.
El BCRA informe un stock de 38.745 millones de dólares, pero para calcular las reservas netas hay que restarle el swap de monedas con el Banco del Pueblo de China por 18.122 millones, los encajes por 12.934 millones (calculados al 2 de junio pasado) y el saldo deja la primera medición de reservas netas por 7.689 millones de dólares.
Pero a ese monto, casi dos meses de importaciones, se le debe restar todavía los compromisos que debe afrontar el BCRA por la emisión de la deuda en Bopreales, por 3.484 millones dentro del rango de un año, lo que deja la verdadera disponibilidad de divisas netas en los términos internacionales, de 4.204 millones de dólares.
En el último mes con estadísticas disponibles, abril, la economía argentina demandó dólares para importar por 6.460 millones de dólares, con un crecimiento de 37,3% interanual. El saldo comercial fue de un exiguo 204 millones de dólares, pese a tratarse de un mes del trimestre de oro, donde se concentra el grueso de la exportación del complejo agropecuario.
El aporte del Fondo Monetario Internacional como parte del salvataje al gobierno de Milei alcanzó los 12.478 millones de dólares, a lo que se sumó 1.500 millones del Banco Mundial y 500 millones del BID. Además, la Secretaría de Finanzas emitió un bono en pesos que se suscribió en dólares por 1.000 millones.
Si no se considera simplemente el desembolso del Fondo, las Reservas Internacionales Netas pasan al rango de negativas:
- Reservas Internacionales Netas sin FMI: -9.415 millones
- Reservas Internacionales Netas sin SEDESA: -11.415 millones
- Reservas Internacionales Netas de financiamiento: -13.273 millones
"Para ser claros una vez más y desmentir a los agoreros, como dijimos desde antes inclusive de ser designados: Argentina cumplirá con sus obligaciones en julio como hemos cumplido con todos los vencimientos que tuvimos que afrontar desde el 10/12/23 (y en condiciones mucho peores que las actuales). Porque la credibilidad y la confianza se gana todos los días con acciones, resultados y mostrando voluntad y capacidad de pago", dijo esta semana el secretario de Finanza, Pablo Quirno y un día después se desplomaron el valor de los bonos.
El mercado espera ver señales de recuperación de la actividad económica, después de los malos resultados del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de abril y la recaudación fiscal de mayo, y de gobernabilidad, después de la votación en Diputados a favor de una recomposición de ingresos a los jubilados, la extensión de la moratoria y la aprobación de una ley de derechos a discapacitados.
Las advertencias del Gobierno de que vetará esas leyes ya no alcanzan frente a lo que se percibe como cambio del humor social, que se expresó este último miércoles en la confluencia de manifestaciones de rechazo a las políticas oficiales.
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