El mercado opera con movimientos contrapuestos entre la renta fija y la renta variable y un riesgo país que se mantuvo debajo de los 500 puntos, lo que ilusiona al Gobierno sobre una pronta salida al mercado voluntario para emitir deuda. En el segmento de bonos soberanos, los títulos argentinos denominados en dólares ofrecieron subas moderadas, con incrementos de hasta alrededor del 2,1% en algunos casos de la curva, y los bonos ajustados por CER también registraron avances leves, lo que contribuyó a una retracción en el nivel del riesgo país medido por JP Morgan, que perforó el umbral de los 500 puntos básicos y se ubicó en torno a los 486 unidades, valores no observados desde 2018.
La evolución del riesgo país, un indicador que mide el diferencial de tasa que exigen los inversores por la deuda argentina respecto a bonos considerados libres de riesgo, se inscribe en un contexto donde el Banco Central aumentó sus reservas con compras de divisas y donde, según operadores, la acumulación de liquidez internacional contribuye a descomprimir tensiones financieras.
Sin embargo, para que la Argentina pueda efectivamente reingresar a los mercados internacionales de crédito con tasas razonables, analistas señalan que el riesgo país debería bajar aún más, hacia niveles cercanos a los 400 puntos, condición que no está asegurada debido a la persistente vulnerabilidad macroeconómica y a la estacionalidad de los indicadores.
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La caída de la prima de riesgo, aunque significativa, no elimina las interrogantes sobre la sostenibilidad fiscal y la necesidad de un esquema de financiamiento externo consistente, pero sí abre un espacio de maniobra para posibles colocaciones que alivien la presión de los vencimientos internos.
Los activos en danza
En la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, el índice S&P Merval mostró leves variaciones respecto de sesiones previas, con resultados mixtos en acciones líderes, mientras que en Wall Street los ADR argentinos cotizaron en un rango dispar, con papeles que registraron alzas y otros que experimentaron bajas, reflejando que la confianza aún se distribuye de manera irregular según el sector y la percepción de riesgo de cada compañía.
El desempeño de los bonos y las acciones este miércoles subraya que, aunque existen ventanas de optimismo —como la reducción del riesgo, más vinculado con la voluntad de pago con las posibilidades de hacerlo sin seguir agudizando la crisis económica, y los avances en algunos segmentos de la deuda—, el equilibrio general del mercado financiero argentino permanece frágil, sujeto a la dinámica de variables macroeconómicas que aún no han mostrado una trayectoria clara de consolidación.
En la plaza porteña, el S&P Merval registró subas de alrededor del 1,1%, impulsado principalmente por empresas de sectores que operan con márgenes más resistentes y por expectativas de resultados operativos mejores que lo anticipado, mientras que otros segmentos permanecieron planos o con variaciones menos pronunciadas. Entre las acciones que lideraron las subas se cuentan Central Puerto, con un avance en torno al 10,9%, y Grupo Supervielle, que trepó cerca del 5,6%, en una jornada en la que los flujos parecieron favorecer valores percibidos como más defensivos dentro del panel.
La tendencia alcista no se limitó al mercado local. En Wall Street, varios ADR de compañías argentinas que cotizan en dólares tuvieron sesiones positivas, con Central Puerto ADR subiendo cerca de un 9,7%, Banco Supervielle ADR avanzando alrededor de 5,2% y Cresud ADR con una mejora cercana al 8,8%, mientras otros papeles, como el de Corporación América ADR, quedaron levemente en terreno negativo. Esta heterogeneidad en los ADR refleja que los inversores internacionales, si bien vigilan de cerca la evolución macroeconómica local, impulsan posiciones en empresas con perfiles de ingresos más ligados a variables estables o con exposición a precios internacionales.
El bono T30J6 (Bono del Tesoro Nacional con vencimiento 30/06/26) cotizó alrededor de $126,90, con una suba intradiaria desde la apertura y un avance respecto del cierre anterior de 0,43%. El TTM26 (Bono Nación Tasa Dual con vencimiento 16/03/26) terminó prácticamente sin variación respecto de la sesión anterior, en $144,50, lo que indica una relativa estabilidad en ese tramo de la curva de corto plazo.
Por el lado de las bajas, el AN29 (Bono del Tesoro Nacional 6,50% 2030) cerró con una caída ligera, cotizando cerca de $136.250, lo que implicó un descenso intradiario de alrededor de -0,09% respecto de la sesión anterior. El TZV26 (Bono Tesoro Nacional con vencimiento 30/06/26) acusó una baja de -0,48% en el día, cotizando cerca de $141.110, un dato relevante entre los títulos con menor plazo. El TTS26 (Bono Nación Tasa Dual 15/09/26) también mostró una baja intradiaria de aproximadamente -0,10%, con cotización cerca de $139,40.
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